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            「線上配資平臺」曾經的港股“教育龍頭”中教控股 操縱百億資金

            2019-12-20 20:59:57 200 配資平臺 控股,并購,在線教育

             ?。ㄔ瓨祟}:曾經的港股“教育龍頭”中教控股,操縱百億資金逐鹿市場 港股教育公司,各家都在拼跑馬圈地的速度,都在看誰能夠依靠強大的并購整合能力跑贏市場。)

              年關將至,港股教育公司陸陸續續發了年報。

              中教控股(00839.HK)近期公布2019財年業績。營收19.5億,同比增長50%;純利6.87億元,同比增長24.2%。(注:中教控股把財年時間改為每年的9月1日-次年的8月31日。)

              作為曾經港股教育板塊中的市值老大,如今的中教控股已經被新東方烹飪學校所超越。

              但在學歷教育股上,中教控股依舊牢牢把持著龍頭老大的位置。去年的送審稿影響還未遠去,經過近一年多時間,中教的股價和市值逐漸回升,但依舊沒能回歸其巔峰期。

            
「線上配資平臺」曾經的港股“教育龍頭”中教控股 操縱百億資金

              7項資本運作、投資50億元

              港股學歷教育的業績增長,不外乎依靠這樣一個公式:現有學校容量利用率的提升+學費增長+異地收并購學院、學校。

              其中,相比于內生性增長來說,異地收并購見效快、增速快,是學歷教育股業績增長的有效手段。

              其中,港股教育板塊中高教公司受送審稿影響弱于K12民辦學校。并購這一核心邏輯,在后修法時代的高教板塊仍可行。高校牌照總共存量幾百家,并購一家少一家,而且優質標的更為稀缺。

              并購潮又再次于窗口期被掀起。

              港股教育公司,各家都在拼跑馬圈地的速度,都在看誰能夠依靠強大的并購整合能力跑贏市場。

              中教控股也不例外。過去的一年里,中教控股的學校數從五所增長為九所,在校人數為17萬人,相比于去年增加近四成。

            
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              中教控股上市時,最初僅有三所學校:其中江西科技學院是江西省最大的民辦普通本科學校;廣東白云學院是廣東省第三大民辦普通本科學校;白云技師學院是全國最大的民辦技工學校。依靠這三大學校,中教控股一躍成為港股教育龍頭。

              但隨著各家均進入“買買買”模式,中教控股也加快了資本運作的步伐。

              自上市以來,中教控股已經進行了7項資本運作,投資總額在50億元左右。2019財年,中教控股加快了收并購的步伐,一年時間進行了四起并購。最大一筆當屬收購廣州松田學院和松田職業學院,投資14億左右。中教還表示,2020財年還將進一步維持2-3個并購的速度。 

              相比于希望教育8個月收并購6次,中教的擴張速度相對穩健。

            
「線上配資平臺」曾經的港股“教育龍頭”中教控股 操縱百億資金

              首先來說一下2019財年的首筆收購案——收購松田大學和松田職業學院。松田學院為松田公司和廣州大學聯合舉辦的一所民辦本科大學,在校生人數為8700多名。松田職業學院為高等職業學院,在校生3300人。

              松田職業學院有專升本項目,兩所學??梢詫崿F生源導流。兩所學校的前經營方都有債務、經營不善,于是決定轉手賣出。這起收購案的總價為14.19億元。中教把兩所院校打包一起買了,生均價格為11.8萬元。松田學院和松田職業學院2016年純利為7882.4萬元,2017年純利為7406.07萬元。

              7月份,收購了四川外國語大學重慶南方翻譯學院,收購價為10.1億元。這所學校擁有重慶渝北區和綦江區兩個校區,校園面積1572畝。校園面積大,方便日后擴建或建新校區。學員人數為1.3萬人,生均價格為7.76萬元。從收購價格來說,行業目前的收購中,生均成本大多超過7萬元——不貴也不便宜。在營收方面,這所學院2017、2018年凈虧損(除稅前)分別為1985萬元、400.5萬元??傮w來說,虧損不多,處于盈虧平衡的邊界上。

              山東省濟南大學泉城學院,先以約2.52億元收購了50.91%的股權,包括2100萬的貸款。除此之外,以2.23億元收購剩余49.9%的股權。也就是說,基本上4.75億元拿下泉州學院。當時院校的學生為2824名,生均價格為16.8萬元。

              從這幾次收購案來看,中教控股選的學?;径际翘幱谟澠胶庵g的;或有債務危機急于甩賣;或是占地面積大,易于擴建。

              除了收購外,擴建學校也是增長的重要手段。目前,中教已經著手擴建新校區。其中廣東白云學院新校區已經在9月準備投入使用,新校區建設面積是750畝,第一期已經完成,可以預見容納8000名學生;第二期預計2021年完成,可容納1.8萬名學生。廣州松田學院建設1500畝用地的新校區,可容納3萬名學生。

              除此之外,中教控股還有一個值得注意的點。今年9月,中教控股以1.28億澳元(約等于6.2億元)收購澳大利亞國王學院,收購完成后其成為中教控股全資子公司。這成為中教海外擴張的重要一步。

              現金流是否吃緊?

              “買買買”這么多,中教控股的現金流是否吃緊?手上現金是否還夠公司未來繼續開展“買買買”業務?

              中教控股上市時募集的資金超過32億元,扣除上市發行等費用后,差不多是27.26億元。其中,已經動用了26.97億元的款項。其中,收購大學用了16.21億,占了籌集款項的絕大部分。

              也就是說,上市所籌集的資金,中教控股基本已用完。

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